腾讯第三股：汽车生态重构者宜信集团（2858.HK）

大家好，关于腾讯第三股：汽车生态重构者宜信集团（2858.HK）很多朋友都还不太明白，今天小编就来为大家分享关于的知识，希望对各位有所帮助！

然而，作为港股的镇流器，恒生指数领跑：腾讯控股（700.HK）。在3Q大战以来大开放的背景下，“南山高盛”凭借流量和资本的双重优势攻克中国互联网市场。不过，腾讯此前对分拆持谨慎态度。在一级市场表现极其活跃的腾讯，在二级市场上并没有闹出特别大的声音。

不过，带头的也是大哥。他总是想一行动就轰出大新闻。今年以来，腾讯相关IPO密集出现。众安在线（6060.HK）持股，阅文控股有限公司（772.HK）持股，易信集团持股（2858.HK），搜狗（SOHU.O）即将分拆。老大哥终于在港股上取得了领先。我也有很多自己的弟弟。

从众安在线（6060.HK）上市时的强势表现，到仅花费100万拿下的阅文集团（772.HK）的爆红，以及正在筹建中的易信集团（2858.HK） IPO，必须高度重视。

1.星光簇拥的一心

说到易鑫集团，它是从美国上市公司易车网（BITA.N）分拆出来的汽车零售交易平台。其业务源于易车汽车金融事业部。由宜信创始人兼CEO张旭安于2014年创立。张轩此前曾在易车担任重要职务，曾担任CFO、COO、总裁。

张旭安创立易鑫后，为易鑫——确立了“从金融到交易”的发展思路“从金融开始，带动所有交易，然后从所有交易中提供各种服务以获得回报。未来，易鑫这将纯粹是交易性的。”

过去几年，成果显着。如今，易鑫作为国内最大的互联网汽车零售交易平台，通过线上渠道、覆盖全国的交易服务团队和汽车经销商合作网络，提供交易平台服务和自营融资服务。从交易车辆数量来看，易鑫在2016年互联网汽车零售交易市场排名第一，占据18.7%的市场份额。

上市前，易鑫的机构投资者进行了非常豪华的换装，获得了腾讯、京东、百度、易车、顺丰速运创始人王伟、东方资产、IDG等众多战略投资者的投资。易鑫已完成三轮融资，合计14.45亿美元：

2015年初获得腾讯、京东等3.9亿美元首轮融资；

2016年10月，获得腾讯、京东、百度5.5亿美元融资；

2017年5月，获得腾讯、易车的第三轮5.05亿美元融资。

目前，易车香港和易车分别持有易鑫42.43%和9.2%，合计51.63%。易车集团为其第一大股东。

腾讯全资子公司洞庭湖、Morespark、腾讯移动持股24.31%，与京东合计持股12.68%。但腾讯间接和直接持有宜信超过33%的股权。

此外，百度持股3.51%，HCM IV Limited持股2.4%，IDG持股0.84%。

有了这么多流量巨头的支持，加上易车原有的行业积累，也就不难理解为什么易鑫后续的业务增长如此迅速了。在汽车金融领域，本质上就是加杠杆。资本的重要性不言而喻。只有赚更多的资本，才能撬动更大的杠杆。因此，对于快速融资、快速IPO，资金是一切杠杆的关键。根据。

因此，凭借各自兴趣的默契，易鑫在明星的簇拥下有着浓浓的故事。

2、汽车行业的变化

在讲清楚易鑫的业务之前，我们必须想一想汽车行业的行业生态正在发生怎样的变化？

汽车行业经过这么多年的快速发展，汽车保有量不断增长。大多数老一代买家已经购买了车辆。作为享受到改革开放红利最大的人群，他们的购买力比较强，大部分都是直接全价买单。这也可以解释汽车金融的使用频率较低。但随着上一代的购车需求完成，市场需求逐渐下移至年轻群体。

年轻消费群体最大的矛盾是人民日益增长的物质文化需求与干瘪的钱包之间的矛盾。

这一代人的成长历程，恰逢中国经济腾飞的几十年。他们的风险意识普遍不如上一代人强烈，消费观念也与上一代人存在显着差异。那么，当他们的购买力不足时该怎么办呢？那就用杠杆吧！这个观念在这个消费群体中比较普遍。因此，近年来汽车金融渗透率变化背后的根本原因是消费群体的变化。

更重要的是，在这个年轻群体中，互联网的普及率远高于其他群体。互联网的高普及率必然会深刻影响和改变这些群体的消费习惯，进而改变整个汽车产业的生态。

一个完整的消费者行为包括：需求产生信息决策购买行为购后行为。

汽车行业互联网的演进也符合这个过程。前期渗透前端消费信息聚合，如汽车之家、易车等门户。随着同时代消费者的成长，逐渐进入交易环节，即对于易信、瓜子二手车这样的交易平台来说，互联网对人群的渗透是不可逆转的。因此，在汽车交易领域，互联网企业的份额将不断扩大。这一切都是由人口决定的。

3、易鑫的业务

由于是从易车网分拆出来的，易鑫集团的独立性是首先需要关注的问题。目前，易车业务包括广告及会员业务、交易服务业务和数字营销解决方案三部分。业务重组后，易车的广告及会员业务部分包含易鑫的广告及会员服务，而交易服务则全部由易鑫提供，这意味着易车通过易鑫间接经营交易服务业务。

易车主要通过易车手机APP、汽车行情目录、易车网提供服务。

易鑫的主要业务包括广告、会员、汽车金融服务。 2014年推出广告和会员服务，基于与15000家线下经销商的业务对接，公司于2015年6月推出自营融资租赁业务，2016年2月开始还推出平台模式，提供交易便利和贷款便利向第三方提供服务。

易信主要通过淘车APP、易信车贷APP、淘车网、代扣网提供服务。

线上流量方面，与汽车之家等企业依靠自有信息门户引流流量不同，易鑫的获客渠道几乎覆盖了用户可能出现的每一个角落。这得益于易鑫的支持者，如易车、腾讯、百度、京东等大流量提供商。

线下服务方面，易鑫提供了从自主、合资到豪华车等各大主流品牌的3万余款车型，为消费者提供了多元化的购车选择。针对庞大的线上平台，易鑫建立了3000余人的地面交易便利团队，并由全国100多家体验店和15000多家经销商网络承接，为消费者带来线上选车和购买。线下取车及售后一站式优质体验，实现线上线下无缝连接。

这是易鑫在重构行业生态、整合线上线下资源方面的独特优势。在行业重构过程中，公司自营融资租赁业务目前已较为成熟：

1）交易平台业务主要包括交易便利化和贷款便利化服务。交易便利服务是指向通过易鑫完成交易的消费者或经销商收取服务费；贷款便利服务是向借钱的消费者或经销商发放贷款。银行收取服务费；此外，汽车广告和经销商会员服务也属于交易平台业务。

2）自营融资租赁业务，主要通过购车融资租赁向购车者和通过汽车抵押融资向车主提供融资服务。自营融资业务主要包括融资租赁服务和经营租赁服务。融资租赁业务主要向消费者赚取利息收入，经营租赁主要赚取租金收入。此外，该业务还包括向经销商和租赁公司销售汽车。该收入记入“其他收入”项目。易鑫表示，此举的目的是巩固与汽车厂商的关系，享受优惠的采购价格。

2016年，自营+平台业务共促成汽车零售及金融服务交易26万笔，涉及汽车总价值约260亿元。 2016年全年促成汽车零售交易19万笔，涉及汽车总价值180亿元。也就是说，2016年汽车金融服务交易量约为9万笔。

2017年上半年，共促成汽车零售及金融服务相关交易16万笔，涉及汽车总价值约160亿元人民币。交易量和金额较去年同期分别增长87.6%和93.6%。 2017年前三季度，共促成汽车零售及金融相关交易约30万笔，涉及汽车总价值约290亿元人民币。

招股书显示，易鑫2015年、2016年营收增速均超过400%，2017年上半年还实现营收15.51亿元，同比增长2.4倍，快速势头不减。从盈利表现来看，易鑫2016年调整后净利润近亿元。今年短短半年时间，就高达2.61亿元，利润率达16.8%。 PS：非现金损失对优先股的影响是一次性的，上市后即不复存在。我们还是应该关注实际营业利润。

易鑫的财务数据印证了上述逻辑。借助互联网的效率红利优势，行业模式正在经历大刀阔斧的重构。或许，这就是马爸爸所说的“新零售”。流程优化后，网上看车、预约试驾、申请贷款、申请订车、4S店提车渗透率逐步提升，依托汽车金融整个交易链条已经快速转型为互联网公司，购车只是整个汽车消费周期的起点。维修、保养、保险、二手车等等，整个汽车消费生命周期非常长。关键在于如何优化流程，转化更多消费者。

问题是，在这么庞大、又长又宽的赛道上，如何押注的问题就摆在了投资者的面前，还是应该像腾讯、阿里巴巴两大巨头一样，押注整个赛道。或者干脆简单粗暴，押注于领头羊。在中国，规模有时就是最大的竞争力。规模越大，意味着资金成本越低、品牌知名度越高、政策博弈空间越大。截至2016年12月31日止全年，易鑫促成了超过19万笔汽车零售交易，涉及车辆总价值超过180亿元人民币。以2016年汽车零售交易笔数和金额计算，易鑫是中国最大的互联网汽车零售交易平台。

规模是下注的最大理由。

结论：

汽车是一个很大的市场。 2016年中国新车和二手车交易总额为3.5万亿，金融渗透率仅为30%。纵观国外市场，欧美国家汽车金融渗透率在80%左右。仅汽车金融的增长就足以支撑一家大市值公司，更不用说庞大的汽车后市场了。毫无疑问，这条赛道值得高度关注。